「(430424)联合创业股吧」震荡市如何治愈投资纠结症?有哪些硬核避险基金可选?

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震荡市如何治愈投资纠结症?有哪些硬核避险基金可选?

   今年以来A股跌宕起伏,短短四个月内,上证综指最高攀升至3127.17点,最低跌至2646.8点。震荡市中择时更有难度,权益类产品业绩波动明显。与此同时,资金面宽松导致无风险收益率进一步下行,货币基金、银行理财等的收益率持续走低。债券市场近期也出现回调,对于风险偏好较低的投资者,选择什么样的产品才能更好地实现稳健收益?

  当前市场下,风险偏好高的投资者不纠结,一旦找到看好的机会便直接下手;稳健型的投资者也不纠结,手持固收类产品,任凭股市潮起潮落。而风险偏好较低,但又对收益有一定预期。想配点股票,又担心风险过大;想买点债券,又不甘心那点收益的投资者又该怎么选呢?“固收+”、黄金、FOF等硬核避险基金来帮你。

  1、黄金基金

  5月15日,国内沪金主力合约报393.60元/克,已经创了8年新高,距离2011年9月该主力合约创下的历史最高价398元/克,仅剩一步之遥。黄金ETF也水涨船高,年内收益均超10%。

  黄金避险“光芒”再现 是否还有投资机会?

  在专家看来,后期金市的表现仍取决于疫情的进展。“不排除后期经济数据恶化引发新一轮市场恐慌,但金价上涨后,投资者也要防止流动性紧张引发金价的下跌。”金阳矿业首席分析师蒋舒说。

  万洲金业的分析则认为,事实上,疫情给黄金市场带来的风险和机会是对等的,疫情环境下的宽松货币政策预期推升金价,但全球经济出现复苏后,黄金的避险功能也将逐渐消散。“在黄金市场,价格一般是更加受益于不确定性。”贺利氏贵金属业务总裁安德列·克里斯托表示。

  找到合适的投资方式是制胜关键

  国内市场投资者参与黄金投资的渠道包括购买实物金条、纸黄金、ETF以及参与期货的交易。在专家看来,面对大幅跑赢其他资产的黄金投资,找到合适的投资方式才是制胜关键。

  “买入实物黄金是最为常见的方式,购买较为便捷,但存放和赎回并不容易。”王超表示,实物金条需要投资者自己保管,后期一旦需变现,赎回也面临较高的手续费。

  相对而言,证券化的投资更为便利,越来越成为年轻一代投资者的选择。“纸黄金、ETF基金都不需要自己持有黄金,同样能获得黄金市场上涨带来的收益。”韩小姐表示,相比父母一代的投资观念,年轻一代投资者大多对持有实物金不感冒,纸黄金、ETF乃至期货是更合适的参与方式。

  “选对投资方式,关键还是明确投资目的。”蒋舒指出,对短线投资而言,购买实物金未必是合适的方式,波动更大的期货等渠道或许更适合选择,但风险也更大。

  投资黄金,黄金的作用要进一步明确。“仅从短期走势来分析和判断黄金的作用是片面的,黄金是更适合长期持有的一种资产。”世界黄金协会中国区董事总经理王立新说。

  黄金基金怎么选?

  目前基金产品中,大概可以通过三大类产品投资黄金主题,包括直接跟踪金价的黄金ETF、投资于海外黄金基金的QDII,以及投资于黄金类股票的偏股型基金。

  (1)ETF黄金基金

  跟踪的是国内黄金市场,对标的是上海金(上海黄金交易所)也就是黄金9999(AU9999),其中,包括场内交易的ETF基金和

  4只黄金ETF

  包括华安黄金ETF(518880)、博时黄金ETF(159937)、易方达黄金ETF(159934)、国泰黄金ETF(518800):

  属于场内交易,投资者可以像股票一样买卖,4只相比较而言,华安黄金ETF的规模和流动性更大。

  对于希望直接跟踪黄金商品价格的投资者,黄金ETF是比较好的配置工具。并且从年内的份额变化来看,多只黄金ETF获得不少资金涌入。

  联接基金

  包括上述4只ETF的联接基金以及跟踪国证有色金属的国泰国证有色金属行业指数分级,从收益来看,易方达黄金ETF联接年内收益最高,超14%,华安黄金易ETF联接近1年收益最高,超34%。

  (2)QDII黄金基金

  QDII黄金就是跟踪国外金价的基金共有4只,黄金类QDII(合格境内机构投资者基金)基金主要是投资于海外的黄金ETF,业绩比较基准以跟踪伦敦市场的黄金价格为主。

  分别是易方达黄金主题(161116)、诺安全球黄金(320013)、汇添富黄金及贵金属(164701)、嘉实黄金(160719):

  QDII黄金基金是以FOF形式运作的,也就是说它们是投资组合,除了投资黄金以外还有其他贵金属,只不过黄金仓位都在8成以上,

  理论上讲,黄金仓位越大,与国际金价的走势贴合的越紧密,

  这4只基金当中诺安黄金和嘉实黄金的占比最大分别是95.52%和94.51%;

  易方达黄金除了配置黄金外,上游的采掘公司它也投,属于基金市值最小的一个;

  汇添富黄金除了黄金还投资白银、铂金、钯金等,是一名多样型选手。

  从收益来看,诺安全球黄金(QDII-FOF)年内收益近15%,近1年收益近36%。

  (3)偏股型黄金主题基金

  对于希望借道基金投资于A股黄金股票的投资者,目前A股重仓黄金股票的基金有前海开源金银珠宝基金等,看名字即是以金银珠宝类股票投资为主;此外一些有色行业基金的重仓股中也会持有黄金类股票。

  投资黄金可选标的较为多元,除黄金ETF及联接基金外,还包括QDII黄金基金。然而对比跟踪标的、交易机制、费用成本等方面,黄金ETF优势凸显。由于其跟踪标的均为黄金现货合约,业绩表现差异并不大,优选时需关注规模、流动性等。而新发基金优选可参考基金管理人过往的产品管理能力。仅从短期走势来分析和判断黄金的作用是片面的,黄金及黄金基金是更适合长期持有的一种资产。

  2、“固收+”策略基金

  “固收+”成公募基金新晋网红 真能成稳定收益神器?

  “固收+”这个名词近期经常出现在各大基金朋友圈,也受到不少投资者关注,有成为“新晋网红”的潜质。其实所谓“固收+”,相当于在债券投资基础上做一些增强策略——比如打新股、布局股票、可转债、量化对冲等,此类产品的主力基金类型是二级债基金和偏债混合型基金。

  “固收+”产品往往追求稳健的绝对收益,因此投资者布局这类产品时,一定要注意产品收益率、控制回撤能力、基金经理管理能力等,尤其是需要注意控制回撤的能力。

  究竟什么是新晋网红“固收+”?其实就是在固收投资基础上加些投资,类似纯债增强策略。固收的全称是固定收益,主要布局的是债券资产以获取相对稳健的收益。而“+”则是在相对稳定的债券资产投资上增加一些投资,以期提升收益率。目前“+”的策略非常多,参与股票投资、打新股、定增、可转债、量化对冲等都可以,市场上这类产品也非常多元。

  盈米基金副总裁、盈米FOF研究院研究总监杨媛春也表示,“固收+”是针对纯固收策略而言,在纯固收策略上做一定加强的策略。针对个人投资者而言,基金组合策略最好是能够全天候持有的策略,让个人投资者能安心长期持有,无需在基金投资上花更多的时间和产生不必要的焦虑。纯固收资产的优势是波动低,净值增长相对平稳;然而在通胀的市场行情下也有明显劣势,因此纯固收组合并不适合全天候持有,在此基础上的“固收+”策略应运而生。

  “固收+”产品反映在基金类型上,更多体现在二级债券基金和偏债混合型基金上。具体来看,二级债券基金,一般投资股票资产不超过基金资产的20%,有些二级债基玩转股票、可转债、利率债、信用债等,较好地把握大类资产配置机遇做好“固收+”,也有些二级债基金重点布局可转债而非股票。

  数据显示,目前有583只二级债基金(各类型分开计算),最近3年平均回报为15.59%,表现不错。而平均最近3年的最大回撤为4.27%。表现较好的有易方达裕祥回报、华夏鼎利、广发聚鑫、博时天颐等。

  而相对来说,偏债混合基金的“固收+”策略空间就更大一些,不少产品明确规定股票投资比例上限分别是25%、30%、40%、45%、50%,而一般主流是30%、40%,也有一些股票仓位在“0~95%”、“20%~80%”、“5%~65%”、“10%~30%”、“10%~25%”等特殊品种。目前这类产品中不少采用“固收+打新”等策略,属于风格稳健产品。

  数据显示,目前有463只偏债混合类基金(各类型分开计算),最近3年平均回报为18.98%,最近3年表现较好的有易方达安心回馈、易方达安盈回报、长安鑫益增强、银河银泰理财分红、东方红睿逸、博时乐臻、东方红价值精选、博时弘泰等。

  究竟“固收+”适合哪一类投资者?目前适合布局么?其实债券市场近期动荡,同时债券绝对收益率并不高,追求稳健的投资者适合布局“固收+”产品。

  杨媛春就表示,目前的“固收+”策略基本都是通过股债类资产不同比例的配置,来尽可能实现组合的年化收益目标和控制组合的波动率。这个策略的核心是股债资产从长期看具备负相关性,在此原理下,通过股债资产的搭配,可以降低组合内资产的相关性,提高组合的收益回撤比。但是从短期看,在通缩或者货币政策收缩的阶段,容易出现股债同跌的情况,股债资产不再具备负相关性,这个时候这种策略就会失效。

  另外,“固收+”策略里毕竟多了一定比例的高波动资产,相对于纯固收策略,在极端情况下的最大回撤会更大一些。

  “单就债券资产而言,确实主力券种的收益率基本都低于2008年的最低点,目前在风险偏好和政策面来看,债市都不太具备大的机会。但是‘固收+’策略的核心是利用了股债资产的负相关性,在债券资产相对不利的时候,往往意味着权益类资产会有一定机会,‘固收+’组合可以在两类资产间通过比例的配置和债券类资产久期的调整,为投资者实现适合现在市场下的资产配置。”杨媛春表示。

  而格上财富高级宏观分析师张婷认为,“固收+”是在固收产品的基础上增强收益,将固定收益类产品作为基本底仓,通过其他类资产增厚收益,增强弹性,比如股票、可转债、打新等。这类资产主要适合于两类投资者:一类是在刚兑逐渐打破,全球利率下行的背景下,银行理财产品收益率下行,吸引力趋弱,很多人希望能取得比银行理财更高的收益,但同时不愿意承担太多风险,这种情况下,“固收+”就成为了其很好的替代品;第二是风险偏好较低的投资者,这类投资者对产品的回撤要求严格,“固收+”产品能够满足需求。

  张婷同时认为,目前全球经济受新冠疫情的影响,大概率进入衰退,经济下行压力加大,全球央行纷纷采取超常规的量化宽松政策,我国央行虽然保持一定定力,但各项利率也呈现了较大幅度的下行,十年期国债收益率甚至创出了历史低位,在此背景下,银行理财产品以及信托产品收益率均呈现大幅下行。因此,投资者对“固收+”的需求会提升,投资者可以对此类产品进行适当布局。

  “固收+”产品应该如何选择?核心是对于“+”的考核,“+”既可以是收益,也可能是风险。如果是通过股票投资来增厚收益,那么可能存在股票下跌反而拖累收益的风险;如果是参与定增来增厚收益,同样面临市场大跌风险;即使参与打新做“固收+”,也存在一定破发的风险,以及底仓波动的风险。核心是看基金经理控制风险能力,考察产品的回撤水平,尽量选择收益率稳健、风险可控的产品。

  杨媛春也认为,“固收+”策略具备很好的回撤控制和绝对收益的特征,会建议客户把准备投资期限在一年左右的资金放置在“固收+”策略对应的基金组合或者基金产品里,实现相对稳健的理财管理。筛选“固收+”产品,会特别关注产品的收益回撤比,会将观察时间放长后去测算其历史年化收益,与此同时也会观察在对此策略最不利的情况下,管理人对于最大回撤的控制。

  张婷表示,布局这类产品可以关注以下两方面:第一是风控水平,此类产品底仓是固收产品,这必然会涉及到信用风险,而信用风险一旦发生,会造成本金的大幅亏损,因此,基金公司的择券以及风控能力,投资者需要密切关注;第二是,观察基金经理过往的历史业绩是否稳定,如果能保持持续稳定且不错的收益,那么投资者可以进行配置。

  市面上有哪些“固收+”策略基金?

  “固收+”策略基金属于偏债品种,风险相对比较低,但额外又配置了风险类资产,基本是“固收+股票”、“固收+可转债”、“固收+打新”的配置模式,因此预期收益水平又好于这段时间亏钱的纯债基金,截至4月底,“固收+”基金近一年的年化收益率超过6%。

  从产品策略、基金经理、投研团队这三个角度考量综合考察了市面上近几年的明星“固收+”基金,仅供大家参考,不做推荐:

  总的来说,在目前股市震荡、债券下跌的市场环境比较不稳定的行情下,“固收+”基金可攻可守的属性是比较符合稳健型投资者的,手上没找到合适投资标的的朋友可以了解一下。“固收+”策略产品的第一要义是追求稳健,挑选产品时,结合产品收益、控制回撤能力、基金经理管理水平一起来看。

  3、FOF基金

  平均业绩由负转正!震荡市场下 FOF的机会有多大?

  全球股市震荡,债市风险尚存,业绩平滑风险较小的FOF(基金中基金)会成为众多资金的选择吗?

  与一季度整体平均业绩为负的表现相比,二季度以来FOF展现出了较好的反弹趋势。截至5月15日,公募FOF年内整体平均业绩达到3.39%,其中有4只FOF业绩超过10%,养老目标FOF收益领跑。

  大成基金大类资产配置部首席FOF研究员王群航认为,FOF及按照FOF方式运作的养老基金都是更为适合进行长期投资的产品。养老基金已经成为FOF里的主力品种,且养老基金具有超长期投资的典型特点,因此,对于FOF及养老基金进行投资的时候,一定要有更为长期的大战略、大眼光、大格局、大策略。

  在基金持仓方面,公募FOF扎堆持有绩优基金的现象比较明显。以前海开源再融资主题精选基金为例,该基金被富国智诚精选3个月、海富通聚优精选、平安盈丰积极配置等多只FOF重仓持有。另外,广发稳健增长也同时受到华夏养老2045三年A、华夏养老2040三年等多只FOF的青睐。

  对于产品投资策略,平安基金养老金投资总监高莺表示,一方面会采用成熟稳健的多元化资产配置策略,根据市场行情来动态调整内部资产;另一方面,在底层子基金选择方面也会严格把关,从定量和定性两个方面重点考察子基金中长期收益、业绩波动、回撤以及风格特征稳定性、风险控制和合规运作情况。

  富国智诚精选基金经理王登元表示,取得超额收益的主要依靠两种途径:一是从公募权益类基金整体表现来看,相较市场宽基股票指数取得比较明显的阿尔法收益;其二,对FOF投资而言,在公募基金中优选在各个细分领域选股能力突出的基金经理,进而获得双重增强效果。

  首批公募FOF自成立以来已有近三年时间,自公募养老基金采用FOF运作模式后,市场对其关注度逐渐上升,今年市场新发产品数量也逐渐增多。

  震荡市场行情下,一些私募管理人和公募基金子公司等机构也正考虑这种组合策略产品。某基金子公司高管曾向《国际金融报》记者表示,私募FOF产品更类似于公募中的基金投顾角色,管理人制定好组合策略配置的同时,还要做好基金品种的筛选。

  未来,公募FOF和私募FOF将会各自走向不同的发展路线。王骅表示,公募FOF管理人除了需要对策略景气度及公募市场有深入了解,还要处理好管理资金规模与期限的关系,在对某一类策略或者基金进行深度研究的基础上,推出一些主题FOF。

  张砚表示,公募与私募追求目标可能不同,公募相对“大而全”,私募相对“精品化”,私募FOF千亿规模可期。

  4、灵活配置型基金

  灵活配置型基金,由于该品种没有对股票和债券仓位做硬性要求,所以基金经理可以根据对市场趋势判断来及时调整仓位,换句话而言,灵活配置型基金不仅对于基金经理的选股能力要求高,而且更加考验其择时能力。年内,市场上的灵活配置混合基金平均涨幅达7.3%,大幅跑赢市场,涨幅最高的灵活配置混合型基金华夏乐享健康混合收益达38.35。

  对于最求稳健的投资者来说,灵活配置型混合型基金就是一个很好的选择。

  市场上灵活配置型基金也不少,具体如何选择?

  一、看业绩表现,长期业绩优良为首选。以下为截止5月13日,年内排名前20的灵活配置型基金。

  二、看基金经理。

  基金经理是一只基金的灵魂,基金那么多,那么基金经理肯定也多,选基金经理优先选择任职时间超过3年以上的。

  能够超过10年以上那就更牛了,目前全市场任职时间超过10年的基金经理一共为48位,而每年超越基金回报10%的基金经理,只有4位。他们分别是朱少醒、董承非、曹名长和周蔚文。

  通过这两个条件我们就很容易选择出优质的灵活配置型混合基金。

  对于最求稳健的投资者来说,灵活配置型混合型基金就是一个很好的选择。

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